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今年夏天，当我国新生儿的出生率不断下降，母亲和婴儿行业变得困难时，电子商务婴儿Haipaike平台已经去了香港进行IPO。如果目前可以成功列出，它可能会给母亲和婴儿行业带来一些好处。同时，Haipaike的不愉快财务状况以及围绕它的争议也使外界看到了一些婴儿电子商务平台在工业整合过程中的困难情况。
在诸如高净债务，持续亏损和资本退出之类的多个财务压力下，Haipaike在香港的IPO被认为是一场“绝望的战斗”。
专注于市场下沉
Haipaike成立于2015年，当时整个跨境电子商务。它的创始团队几乎是一群了解电子商务的行业精英。他们都是背景：创始人兼首席执行官ZhaoChen是Tmall International的创始人，Coo Xu Hong是Gold Coin的创始人，Sale合作伙伴Wu Tao曾是阿里巴巴中国供应商地区的前经理，技术合作伙伴Xiao Jiaano以前是技术专家的专家。
但是，使这群精英们“弯曲”了低市场的母亲和婴儿所有者。 Haipaike定位为专门用于家庭护理领域和营养产品的B2B的电子商务平台。在平台上注册为买方后，它可以在平台上向供应商和卖方下达订单。流卖方包括制造商，卖家和塔塔克。作为平台的平台和运营商，Haipaike通过向基于平台的GMV交易收取供应商来实现收入。从2022年到2024年，其平均佣金利率为2.5％，2.5％和2.3％。
截至2024年12月31日，Haipaike注册卖家达到4,200，注册买家达到290,000，覆盖了3,000多个县和村庄3全国1个省，城市和自主地区。 2024年，Haipaike交易的总额达到了110亿元人民币，其中86亿元人民币从家里出现，在低市场中出现营养保健交易。根据该公司提到的沙利文数据，根据2024年的交易量，Haipaike是我国低家庭护理线和营养产品行业中最大的交易平台，市场的一部分为10.1％。
但是垂直看，在过去的三年中，海帕克（Haipaike）的GMV和主要买家的数量都显示出下降趋势。从2022年到2024年，Haipaike的GMV分别为149亿元，120亿元和110亿元人民币；主要消费者，即，平台订购超过24次的消费者从103,500降至93,800，即将接近10,000。
根据GMV平台的崩溃，Haipaike的数字平台收入（即委员会）从3.54亿元人民币均降低2022年至2023年的2.96亿元人民币，甚至在2024年下降到2.29亿元，其收入从39.5％到22.2％。
但是，Haipaike的自我经营业务正在增长。 2019年，Haipaike以“平台 +自动操作”的双轨模型纯粹的数字业务平台开始了转型Mula，其中包括自我运行的两部分业务：主要是自我运营的业务和私人品牌业务。其中，主要业务的主要业务主要是通过纳入下游母亲和婴儿商店的需求，然后通过从流程中购买并扮演平台经销商的角色来扮演平台经销商的角色。
2021年，该公司开始孵化自己的品牌，并创建了OEM OEM的白色品牌和独家品牌系列，该品牌涵盖了食品，儿童小吃，食品补充剂，尿布，尿布等类别。
在过去的三年中，上两个部门的业务一直在维护NS增长趋势，从而推动了整个业务的增长。从2022年到2024年，Haipaike的自我经营收入分别为5.4亿，7.68亿和8.02亿，该公司的总收入分别为8.95亿元，10.67亿元和10.32亿元人民币。自行经营业务收入的比例也从60.4％增加到77.7％，这已成为该公司的主要发动机增长。
最后的手段
作为一个平台，Haipaike试图创建自我经营业务的尝试也是最后的方法，这是由于人口结构的变化和岳母行业的竞争方式。
当Haipaike首次建立时，整个电子商务和细分的跨境电子商务以及母体和婴儿电子商务都将出现。 Haipaike的目的是那些难以沉入零星的低市场线的那些国际品牌的痛苦点，并将“ De-I-I-Intertymediation”作为隔离，直接将品牌连接起来ND通过平台存储，并将跨境商品分发到沉没市场。在成立的第二年，Haipaike交易的年销量达到了10亿元人民币。到2019年，在成立仅四年后，年度交易量超过100亿元人民币。
自开始以来的五到六年内，海帕克（Haipaike）提出了一定的经济增长率。但是，随着新生儿的人口继续下降，母亲和婴儿类别通过综合电子商务平台的持续渗透，客户平台继续下降，并且很难通过依靠委员会的委员会来生活。从2022年到2024年，每年的Haipaike交易量将近30亿，单一订单的平均交易量减少了70元，主要消费者的数量减少了10％，并且“数字业务平台”的毛利润减少了近1亿元。
在另一方面，随着Haipaike销售商的销售商的销售商，卖方和品牌，随着不同卖家的数量的增加，平台上的商品口号数量正在上升。许多母亲和婴儿从业者都告诉Neizhanjun，Haipaike被称为行业中的“贸易平台”。一位实践者说：“同样的奶粉可以在离线商店出售超过300元的元来，但在上面下订单只有240元的价格，这比代理商便宜，可以从制造商那里获得商品。”
此外，Haipaike的订单量非常低，您可以订购一个在单个商店中更友好的盒子，因此在低层城市（即配偶和配偶商店）中使用的单个商店更频繁地使用。但是，更少的连锁店使用大海射击客户。一家婆婆的连锁店的所有者说：“制造商保持着密切的眼光，链条拦截的成本相对较高，这是无效的。”但是，据他说，连锁店的许多所有者Tore仍在Haipaike注册我们，“看到中断商品的价格”。
因此，在从业者看来，Haipaike向其招股说明书透露的290,000名注册买家并不代表其真正的商业价值。首先，290,000个排练数量。 “这对于建立10年的平台是正常的，总体商店的总数为正常。现在，全国只有100,000家母亲和婴儿商店。”其次，即使许多人在平台上注册，他们也可能不会使用它。每月活动是审查其商业价值的关键指标。尽管Haipaike的每月活跃数据平台未透露给招股说明书，但主要消费者的数量和单一订单的交易量正在减少。
平台上交易量的收缩迫使Haipaike改变了自我业务。从结果来看，自我经营的业务确实加强了他公司的规模，收入成本超过70％。
高资金压力
另一个不容忽视的事实是，自行业务的毛利率较低，也降低了Haipaike收入的整体水平。随着自行业务收入的比例增加，海帕克陷入了损失的局势。
尽管Haipaike运营的产品是OEM模型，但随着量表的扩大，公司在研发，库存管理和营销促销的成本继续增加。一些行业内部人士指出，海帕克（Haipaike）为价格敏感的人们提供服务，而低级市场的消费升级已在第一和第二层市场中被捕。这将影响高毛利润产品的销售，并且将在新产品推广上花费更多的营销投资。
招股说明书显示，从2022年到2024年，Haipaike的毛利润率分别为43.9％，37.6％和32.5％Form Business分别为87.5％，91.4％和91.5％，而专有业务的毛利率仅为15.2％，16.7％和15.5％。同时，该公司从收入转向损失。 2022年，该公司赢得了10.12亿元人民币，但在2023年和2024年，该公司分别损失了5654万元和7882.5万元人民币。就延长时间而言，到2024年，Haipaike损失（从其机构到现在的所有会计期间的总损失）达到了18.54亿元人民币。
不仅如此，Haipaike的债务水平也在上升。从2022年到2024年，其净责任分别为17.33亿元，分别为19.17亿元和2001亿元人民币。网络上如此高的债务是续集 - 核心库姆的早期资金款和签署投资者的投注协议。
资本支持必须需要早期的快速开发。招股说明书表明，从2015年到2019年，海帕克（Haipaike）总共完成了6个融资周期，其后，我们在那里我们还有许多著名的机构，例如Shwanei Capital，Fosun和Hillhouse。其中，Shwavei Capital，Lei Jun连续投资了五次轮换，该轮换成为了Haipaike机构的最大股东，持有16.37％的股份。
在融资过程中，Haipaike和投资者签署了BET协议。如果BET条款未完成，则将进行购买。在2024年和2025年，许多机构撤退了投资，Haipaike分别花费了1100万美元和2400万美元来恢复股票。这是收到股东的1.58亿美元，提高了公司的现金流动压力和负债水平。
由于早期资金的数量过多，Haipaike重新购买的压力，由此产生的现金流量和债务压力可能会增加。如今，该公司已从微型营养组织倒塌到损失，没有能力使自己产生。也许，仅通过成功向公众来说，它可以从财务出版社中释放ure。
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